FJÄRDE KVARTALET, JANUARI-MARS 2025 (JÄMFÖRT MED JANUARI-MARS 2024)
HELÅR, APRIL 2024-MARS 2025 (JÄMFÖRT MED APRIL 2023-MARS 2024)
| Nyckeltal koncernen | Jan-mar 2025 | Jan-mar 2024 | Apr 2024-mar 2025 | Apr 2023-mar 2024 |
| Nettoomsättning, MSEK | 5 386 | 5 757 | 22 370 | 27 409 |
| EBIT1), MSEK | 4 322 | -13 344 | 3 535 | -14 400 |
| EBIT-marginal | 80 % | -232 % | 16 % | -53 % |
| Justerat EBIT, MSEK | 1 077 | 1 046 | 3 344 | 4 984 |
| Justerad EBIT-marginal | 20 % | 18 % | 15 % | 18 % |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK | 1 671 | 1 078 | 3 492 | 5 694 |
| Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar, MSEK | 831 | 1 461 | 3 615 | 6 811 |
| Nettoomsättningstillväxt | -6 % | -5 % | -18 % | -27 % |
| Totalt antal pågående spelutvecklingsprojekt | 108 | 141 | 108 | 141 |
| Totalt antal spelutvecklare | 5 378 | 7 383 | 5 378 | 7 383 |
| Totalt antal sysselsatta | 7 180 | 9 692 | 7 180 | 9 692 |
1) EBIT motsvarar Rörelseresultat i Koncernens rapport över resultat.
I denna rapport avser samtliga jämförelsetal inom parentes motsvarande period föregående år, om inte annat anges.
KOMMENTARER FRÅN VD:
KINGDOM COME: DELIVERANCE II BIDRAR TILL ETT STABILT FJÄRDE KVARTAL – COFFEE STAIN GROUP PLANERAS ATT KNOPPAS AV UNDER 2025
Året hade en solid avslutning med en organisk nettoomsättningstillväxt på 19 % till 5,4 miljarder SEK, medan justerat rörelseresultat (EBIT) växte med 44 % pro forma jämfört med föregående år till 1,1 miljarder SEK, med ett fritt kassaflöde på 1,0 miljard SEK under det fjärde kvartalet. Kingdom Come: Deliverance II fortsatte att prestera under kvartalet och nådde tre miljoner sålda exemplar efter kvartalets slut. Den organiska tillväxten inom Mobile Games accelererade till 30 % jämfört med föregående år. Vid slutet av 2025, planerar vi att knoppa av Coffee Stain Group, en grupp ledande community-drivna spelutvecklare och utgivare. Vi har en stark finansiell position och vårt fokus ligger fortsatt på att förbättra effektivitet och långsiktig motståndskraft inför avknoppningen.
Det starka resultatet för fjärde kvartalet drevs av PC/ Console Games och prestationen från Kingdom Come: Deliverance II. Spelet, utvecklat av Warhorse Studios, nådde tre miljoner sålda exemplar efter kvartalet och har fortsatt att tas emot mycket positivt av både spelare och kritiker. Kostnadsfria uppdateringar och betalda DLC-tillägg (Downloadable Content) planeras släppas under de kommande tolv månaderna för att bibehålla spelarnas engagemang. Inom segmentet Mobile Games ökade den organiska tillväxten markant till 30 % jämfört med föregående år, drivet av nya spelsläpp och ökade user acquisition costs (UAC). Vi förväntar oss att dessa investeringar kommer att ge långsiktig lönsamhet.
För helåret, exklusive bidrag från avyttrade tillgångar, uppgick nettoomsättningen till 19 miljarder SEK, justerat rörelseresultat till över 2,4 miljarder SEK och EBITDAC till 2,1 miljarder SEK. Under det gångna året har Embracer gjort betydande framsteg i omställningen av koncernen. Försäljningen av Easybrain och avknoppningen av Asmodee har genomförts framgångsrikt, och vi fortsätter arbetet med att optimera verksamheten och frigöra värde genom nästa avknoppning.
Vid slutet av 2025 planerar vi att knoppa av Coffee Stain Group (tidigare arbetsnamn “Coffee Stain & Friends”) genom att dela ut aktierna till Embracers aktieägare och notera bolaget på Nasdaq First North Premier Growth Market i Stockholm. Detta strategiska steg gör det möjligt för Coffee Stain Group att fokusera på sina styrkor som engagerade spelutvecklare och utgivare med målet att leverera högkvalitativa upplevelser. Vid tidpunkten för avknoppningen kommer Embracer att byta namn till Fellowship Entertainment (tidigare arbetsnamn “Middle Earth & Friends”). Fellowship Entertainment kommer att samla ledande kreatörer och starka IP:n, med målet att främja kreativitet och skapa minnesvärda upplevelser för fans. Strategin är att transformeras till ett powerhouse med spelutveckling och utgivning i centrum, kompletterat med transmedia-förmågor inom IP-licensiering, serier, merchandise, film och distribution.
EN BAKTUNG RESULTATUTVECKLING FÖR RÄKENSKAPSÅRET 2025/26 – MED FOKUS PÅ KVALITET
I det första kvartalet av räkenskapsåret 2025/26 förväntar vi oss ett relativt stabilt justerat rörelseresultat inom segmentet PC/Console Games, utan några större nya spelsläpp under kvartalet. Värdet av färdigställd spelutveckling inom segmentet väntas uppgå till cirka 3,8 miljarder SEK för helåret, varav 0,3 miljarder SEK under det första kvartalet. För segmentet Mobile Games förväntar vi oss begränsad tillväxt på topline-nivå jämfört med föregående år (pro forma), med ett något högre justerat EBIT på pro forma-basis sekventiellt, jämfört med Q4, drivet av lägre UAC relativt till nettoomsättning. För segmentet Entertainment & Services förväntas inget bidrag till justerat rörelseresultat under Q1, då inga större produktlanseringar är planerade.
Vi förväntar i dagsläget att släppa 76 spel under under räkenskapsåret 2025/26, med en mix av nya IP:n, uppföljare och remasters. Vi har en solid releaselista med spännande titlar under räkenskapsåret 2025/26, inklusive Metal Eden, Gothic 1 Remake, REANIMAL, Fellowship, Wreckreation, nästa SpongeBob SquarePants-spel, NORSE: Oath of Blood, Deep Rock Galactic: Rogue Core samt ytterligare några ännu ej offentliggjorda titlar.
Våra AAA-spel utgör fortsatt viktiga finansiella drivkrafter under specifika år och kvartal. Under räkenskapsåret 2025/26 har vi för närvarande två AAA- spel planerade. Först ut är Killing Floor 3, som nu är planerat till Q2 med släppdatum 24 juli, efter en tidigare försening under förra räkenskapsåret. Utvecklingsteamet har använt den extra tiden till att ta till sig feedback från communityn. Därefter släpps Marvel 1943: Rise of Hydra sent under räkenskapsåret 2025/26. Spelet utvecklas av Skydance Games, med ett team lett av den prisbelönta veteranen Amy Hennig från Uncharted-serien, och publiceras av PLAION. Vi förväntar oss att spelet bidrar med betydande intäkter, men med lägre marginaler på grund av delade ekonomiska villkor med flera andra parter.
För det tredje AAA-spelet som tidigare var planerat till räkenskapsåret 2025/26 har ledningen nu en mer konservativ hållning och bedömer att spelet troligen behöver ytterligare några kvartal för att färdigställas, och därmed troligen släpps under räkenskapsåret 2026/27. Vi förväntar oss att spelets finansiella profil blir mer lik den för Kingdom Come: Deliverance II. Totalt sett förväntar vi oss, på pro forma-basis, att nettoomsättningen blir något högre än räkenskapsåret 2024/25, med EBITDAC och justerat rörelseresultat i nivå med föregående år. För de följande två räkenskapsåren, 2026/27 och 2027/28, har vi för närvarande nio ytterligare AAA-spel planerade, exklusive AAA-titlar finansierade av externa partners. Realistiskt sett kommer ett eller ett par av dessa spel att skjutas upp till räkenskapsåret 2028/29, men vi ser en tydlig ökning i utgivningstakten jämfört med vårt genomsnitt på drygt ett AAA-spel per år under de senaste fem åren.
STÄRKER VERKSAMHETEN INFÖR AVKNOPPNINGEN AV COFFEE STAIN GROUP
Inför nästa avknoppning stärker vi verksamheten för långsiktig stabilitet och tillväxt, med fokus på våra nyckelstudios, utgivare och IP:n. Därför har vi justerat storlek och struktur i flera team under kvartalet, främst inom PC-/konsolutgivning, distribution samt work-for- hire. Förändringar sker även inom Amplifier Game Invest för att öka koncernens lönsamhet. Det innebär bland annat att framgångsrika och lovande studios, såsom Tarsier Studios, integreras i andra operativa grupper inom Embracer för att stödja fortsatt tillväxt, samtidigt som underpresterande spel och studios med negativt kassaflöde har avvecklats eller avyttrats. Det har också beslutats att upplösa Amplifier HQ. Dessa förändringar möjliggör ökade investeringar i bättre spelupplevelser och supporterar framtida tillväxt.
Förändringarna har medfört ett antal poster som inte påverkar justerat EBIT. Detta inkluderar främst en vinst från försäljningen av Easybrain samt, som del av de årliga nedskrivningstesterna, IAC-kostnader kopplade till nedskrivning av goodwill, med en nettoeffekt om
+3,8 miljarder SEK på redovisat EBIT. Vi har även skrivit ned flera tilläggsköpeskillingar, vilket minskar både förpliktelser som ska regleras kontant och med aktier.
EN STABIL GRUND I ETT TURBULENT MAKROEKONOMISKT LÄGE
Efter kvartalet har vi sett inkrementellt positiv marknadsutveckling, särskilt vad gäller avgiftsstrukturer i mobilplattformarnas appbutiker. Även om vårt eget genomförande och kapitalallokering är avgörande, kommer en förbättrad branschdynamik att bidra till att stärka vår omställning till ett skarpare, starkare och framtidssäkrat bolag.
Vi verkar huvudsakligen som ett digitalt företag, med begränsad direkt påverkan från eventuella tullförändringar. Exponeringen uppskattas till cirka 2 % av justerat EBIT och är främst koncentrerad till vårt segment Entertainment & Services. Vi arbetar aktivt med mitigerande åtgärder för att minska eventuell påverkan och följer noga den makroekonomiska utvecklingen samt tullbeslut som kan påverka den allmänna efterfrågan.
Med en stark finansiell position är ledningens fokus fortsatt på att agera i rätt ordning. Vi utvärderar löpande möjligheter att öka vår strategiska handlingsfrihet, förbättra operationell effektivitet och maximera aktieägarvärde genom att analysera avyttringar, förvärv, sammanslagningar och ytterligare avknoppningar av specialiserade börsnoterade bolag. Vi strävar alltid efter en optimal kapitalstruktur och återkommer till frågan om kapitaldistribution i samband med nästa steg i vår utveckling.
Avslutningsvis vill jag rikta ett stort tack till alla medarbetare, aktieägare, kunder och affärspartners för deras bidrag till vår fortsatta framgång och tillväxt.
22 maj, 2025, Karlstad, Värmland, Sweden
Lars Wingefors
Medgrundare och VD
Embracer Group är en global koncern med kreativa, entreprenörsledda verksamheter inom PC-, konsol- och mobilspel samt andra relaterade medier. Koncernen har en omfattande spelportfölj med över 450 ägda eller kontrollerade varumärken.
Embracer Group har huvudkontor i Karlstad och global närvaro genom sina operativa koncerner: THQ Nordic, PLAION, Coffee Stain, Amplifier Game Invest, DECA Games, Dark Horse, Freemode och Crystal Dynamics – Eidos. Koncernen omfattar 73 interna studios och engagerar över 7 000 talanger i närmare 30 länder.
Hem
